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驯服地产灰犀牛 央行要打提前量

近日,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示,房地产领域的核心问题还是金融化泡沫化倾向比较强,很多人买房子不是为了居住,而是为了投资或者投机,这是很危险的。郭树清曾将房地产比喻为金融体系最大灰犀牛。此外,郭树清还提醒市场注意外围股市波动对中国金融安全的影响。

伴随近期A股的大幅下跌,市场开始意识到,防范泡沫风险正在成为今年金融政策的基调之一。

防范资产泡沫,就要加大炒作成本,因此,当前的利率走向就显得很微妙。郭树清在近期举行的国新办新闻发布会上表示,“……因为今年整个市场利率在回升,我估计我们贷款的利率也会有回升……”。

一般来说,DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)被视为短期市场利率;10年期国债收益率和1年期商业银行同业存单(AAA级)收益率,这两者被称为中期市场利率。

年初以来,DR007、10年期国债收益率和1年期商业银行同业存单(AAA级)收益率都出现了不同程度的上升。其中,2月DR007均值比去年12月上升了0.29个百分点,2月底10年国债收益率比去年底上升了0.1个百分点,2月1年期商业银行同业存单(AAA级)收益率均值上升了0.03个百分点。年初以来三类市场利率回升,主要是受通胀预期升温背景下,央行公开市场操作保持紧平衡影响。

今年以来整个市场利率的回升,与去年同期——也就是疫情冲击高峰期的低利率有一定关系,同时考虑到经济复苏仍有诸多变数,市场分析普遍认为货币供应仍将保持宽松,因此市场很长一段时间并没有充分意识到货币政策口径已经在发生变化。这种过于乐观的预期,导致股市在春节前一路上涨,多地楼市也出现过热现象。当市场终于发现钱紧的时候,央行并未明显放宽流动性,在一定程度上体现了央行对于资产泡沫和通胀的担忧。

最新公布的2月CPI同比涨幅-0.2%,降幅较上月收窄0.1个百分点。其中,猪价同比下降14.9%,是CPI的主要拖累。但在油价等大宗商品价格上涨的推动下,2月PPI同比上涨1.7%,涨幅较上月扩大1.4个百分点。

楼市方面,2月当月截至26日,30大中城市商品房日均销售面积同比增幅300.22%,前值为230.96%,周环比增幅87.07%。一线城市同比增幅304.00%,前值220.23%,周环比增幅73.31%;二线城市同比增幅281.66%,前值206.10%,周环比增幅130.29%;三线城市同比增幅333.31%,前值289.87%,周环比增幅70.94%。上海和广州商品房销售面积同比涨幅较大。总体看,全国楼市呈现较强的普涨。

综合PPI和楼市数据,通胀有进一步走高的压力。当市场利率走高,而通胀压力同步增大时,央行放出加息大招,也就是调高贷款成本的可能性就大大增加了。加息,代表货币政策方向出现重大调整,2008年美国次级贷失控,导致房地产出现泡沫,最终刺穿泡沫的就是美联储加息。今年中国经济向常态化回归,货币政策坚持“稳”字当头,不急转弯的前提之一,正是楼市泡沫得到控制。

青岛财经日报/青岛财经网记者 李冬明

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